我认为，新疆民间投资不足的核心原因是投资回报率下降，而投资回报率下降的根本原因是有效需求不足。

摘要：棉针所以要判断M1上涨的持续性，棉针要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。其中，织条住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

新疆责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。从历史上看，棉针由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。以上指标很重要，织条M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

2月份人民币存款增加2.81万亿元，新疆同比多增2705亿元。所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，棉针主要影响因素是春节，棉针并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，织条同比增长5.9%。

不过政策支持力度加大，新疆1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，新疆5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。我国目前的实际利率几乎是2000年以来最高的，棉针在房地产周期的下行阶段，一般都容易发生踩踏事件，即经济收缩带来的乘数效应。

反观2007年美国次贷危机爆发后，织条美联储在15个月的时间里将基准利率迅速从5.25%降至大幅降至零附近。我曾经研究过步入深度老龄化阶段后国家的平均GDP增速的变化，新疆基本上都比进入前的平均增速下一个台阶。

可见，棉针当今的民间投资不振与法制环境或政策环境的关系不大。一般认为从25岁开始，织条越来越多人体器官开始衰老，因此竞技项目的运动员取得最佳成绩的年龄大部分都在青春期。